后“沃尔克时代”最大力度连续加息来临！美联储本周料将加息75个基点，但100个基点的讨论仍未结束

每经记者：蔡鼎 每经编辑：高涵

北京时间9月22日（周四）凌晨，美联储FOMC将在全球市场的注视下公布9月会议的政策声明。

上周，包括8月CPI在内的一系列经济数据公布后，期货市场对美联储9月一次性加息100个基点的押注大幅升温，但在经过上周末的情绪消化后，市场终于“冷静”下来。截至发稿，期货市场认为美联储周四加息100个基点的可能性已经降至18%，剩下的82%的可能性为加息75个基点。

尽管如此，业内对于美联储本周到底是该加75个基点还是加100个基点的争论远未结束。

一部分观点认为，由于上周五公布的密歇根大学5-10年期通胀预期并不糟糕，所以美联储本周的加息幅度仍将是75个基点，且加息100个基点可能造成市场的恐慌。然而，也有一部分观点认为，8月份通胀，尤其是美联储关注的核心通胀涨幅远超预期，这证明美联储还有很多工作需要完成，且没人知道长期通胀预期数据的是如何形成的，因此美联储周四加息100个基点的概率大于50%。

不过，无论美联储本周四是加息75个基点还是100个基点，这都将是美联储自前主席保罗·沃尔克（Paul Volcker）时期后，最大力度的连续加息。

本轮加息周期终点利率区间至少到4.5%~4.75%?

今年3月份开启全新一轮加息周期以来，美联储已累计加息四次，总计幅度达225个基点。进入加息周期以来，美联储始终将控制通胀视为首要任务。美联储主席鲍威尔本月在出席卡托研究所主持的活动时重申了他的立场，未来将“坚定致力于”控制通胀到目标水平，通胀率高于目标的时间越长，公众将此视为常态的风险就越大。

图片来源：DeepMacro

“然而，美联储似乎已经形成了对‘提前’加息的偏好。这样做的好处，是可以避免潜在的工资-价格的螺旋上升，这种螺旋式的上升将把通胀更深入地嵌入美国经济结构中，未来需要更高的利率和更大的经济成本才能将通胀从经济中‘挤出来’。而这样做的风险是造成潜在的金融市场波动，因为更大幅度的加息会迫使杠杆头寸平仓，从而影响金融中介机构的资产负债表。”Jeffrey Young补充道。

Jeffrey Young认为，即使本周美联储没有加息100个基点，那么也不是因为美联储担心加息力度过大而引发衰退。他指出，“如果美联储没有采取足够的措施来降低通胀，那么美国经济衰退终究会到来，而且衰退深度将比提前大幅加息更大，持续时间也将更长。”

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